Статья опубликована в № 3471 от 12.11.2013 под заголовком: Кто еще пострадает от пенсионной реформы

Кто еще пострадает от пенсионной реформы

Пенсионная реформа, которую затеяло правительство, нанесет удар и по управляющим компаниям (УК) - у них сокращается приток новых средств. Этот рынок ждет консолидация, которая уже началась - продана УК «Паллада эссет менеджмент»
Накопления на год-другой задержатся в Пенсионном фонде России
А. Махонин / Ведомости

Группа компаний «Тринфико» (13 млрд руб. средств НПФ под управлением) ожидает основной приток средств от институциональных и крупных частных инвесторов, предлагая им альтернативные и прямые инвестиции, глобальный рынок, а также инструменты, в основе которых рентный или ипотечный доход, рассказал гендиректор УК «Тринфико» Дмитрий Благов.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» посчитало, для каких УК замораживание накопительной части пенсии будет наиболее чувствительным. У девяти УК на пенсионные накопления приходится от 54 до 99% активов (данные на конец сентября). Это «ЕФГ управление активами», «Спутник - управление капиталом», Пенсионная сберегательная компания, «РГС управление активами», «Паллада эссет менеджмент», «Партнер», «Инвестиционный стандарт», «Либра капитал», «Активфинансменеджмент».

В целом доля пенсионных накоплений НПФ составляет в активах УК 19% (661,8 млрд руб. из 3,5 трлн руб.). Накопления в этом году были самым заметным источником притока денег в УК. Средства от НПФ обеспечили 40% новых поступлений за девять месяцев 2013 г., или 136,7 млрд руб. Все девять компаний имеют дружественные НПФ, отмечают аналитики «Эксперт РА». Но с 2014 г. накопления не будут передаваться в НПФ до их акционирования и проверки в ЦБ (процесс растянется на два года), а останутся в Пенсионном фонде России.

Самая крупная из этих УК - «РГС управление активами». Она управляет 69 млрд руб., из которых 81% - накопления НПФ (4-я по средствам НПФ и 11-я по активам под управлением). В компании спокойны. Финансовая устойчивость любой УК начиная с некоторого - сравнительно небольшого - уровня слабо зависит от размера активов, говорит представитель «РГС управление активами», тем более что о замораживании или изъятии уже переданных накоплений речи не идет.

Без пенсионной поддержки в 2014 г. рынок доверительного управления может резко затормозиться, особенно если ЦБ ужесточит регулирование ЗПИФов, говорится в обзоре «Эксперт РА». В октябре ЦБ опубликовал проект правил бухучета, в котором предложил с января уравнять вложения в паи ЗПИФов, если банк может оказывать на них существенное влияние, с вложениями в «дочки», что приведет к росту резервов под паи. По мнению аналитиков агентства, доверительное и индивидуальное доверительное управление - единственный возможный источник роста рынка в новом году. Но «сложный характер сегмента не позволит переключиться на него УК, прежде ориентированным только на управление пенсионными накоплениями и ЗПИФами».

Дефицит новых денег станет причиной продаж управляющих компаний, и она уже началась.

УК «Паллада эссет менеджмент» (под управлением - 15 млрд руб., из них 74% - пенсионные накопления), как раз входящая в список наиболее «чувствительных» к замораживанию, уже продана. Ранее она принадлежала «Русским фондам», а теперь ею владеют три физических лица, свидетельствуют данные СПАРК. Компания была продана одновременно с передачей контроля над НПФ «Первый национальный пенсионный фонд».

Один из новых собственников - бывший совладелец АФК «Система» Евгений Новицкий, рассказали три человека, близких к участникам сделки. Новицкий вошел в совет фонда НПФ. Представители «Паллада эссет менеджмента» и «Русских фондов» от комментариев отказались. НПФ и УК вместе партнер PFL Advisors Владислав Пантелеев оценивает в 1,1 млрд руб., отдельно УК - в 300 млн руб.

«Крупные компании стремятся стать больше, мелкие и средние не выдерживают конкуренции», - констатирует гендиректор «ВТБ капитал управление инвестициями» Владимир Потапов. «Есть ощущение, что она [консолидация НПФ и УК] пройдет очень быстро - в течение 2014 г.», - согласен председатель совета директоров группы «Капиталъ управление активами» Сергей Михайлов. Но прекращение притока свежих пенсионных средств скажется и на крупных компаниях, у которых много пенсионных денег, даже если доля этих денег в активах сравнительно невелика. Лидер по сумме накоплений НПФ в управлении - «ТНК БНП париба инвестмент партнерс» с 86,7 млрд руб., второе место занимает «ВТБ капитал управление инвестициями» с 67,6 млрд руб., третье - «Лидер» с 56,1 млрд руб.

Потапов указывает на то, что бизнес его компании диверсифицирован. Помимо развития существующих бизнесов, он делает ставку на страховые компании, которые «начинают смотреть на фондовый рынок», а также надеется на привлечение средств за счет продажи ЗПИФов, которые активно растут (за девять месяцев в России - на 10% до 749,6 млрд руб.); УК до конца года запустит новый ЗПИФ недвижимости.

Группа «Капиталъ управление активами», под управлением которой 55 млрд руб. накоплений НПФ, также планирует создавать структурные продукты в недвижимости и реальном секторе. «Мы умеем работать на рынке недвижимости, умеем структурировать активы банков, ну и группа имеет большой проект в Тушине, где есть жилье, социально-культурные, спортивные, транспортные объекты, а также отели и апартаменты», - говорит Михайлов. Он планирует получать свежие деньги на тендерах НПФ и других организаций.

Читать ещё
Preloader more